在金融投资的历史中，乔治·索罗斯这位投机大师所经历的风云起伏总是让人津津乐道。1992年那场著名的狙击英镑之战，便是他的经典战役。当时，索罗斯的年轻助手认为英国政府宣称“英镑不会贬值”不过是虚张声势，实际上英国政府根本无力维持英镑汇率。于是，这位助手果断投入20亿美元做空英镑。

助手向索罗斯汇报了自己的操作后，索罗斯说了一句后来成为华尔街名言的话：“如果你相信逻辑是对的，为什么只投入这么少？” 随后，索罗斯追加了五倍的做空资金。这场针对英镑的投机之战，堪称索罗斯有生以来最大的一次下注，而最终，他们大获全胜。

在这个广为流传的轶事里，人们往往将目光聚焦于索罗斯的果敢决断，却忽略了另一位关键人物——那个制定卖空英镑策略的年轻助手。事实上，这位助手绝非等闲之辈，他堪称索罗斯助手中最精通交易的人，后来更是成长为华尔街的传奇交易员，他就是斯坦·德鲁肯米勒（Stan Druckenmiller）。

在金融领域，“传奇” 这一称号可不是轻易能获得的。就像在体育界，只有像乔丹、费德勒、伍兹这样的人物，才能被尊称为各自领域的G.O.A.T（Greatest Of All Time，史上最佳）。

美国金融业也有几位被广泛认可为G.O.A.T的人物，比如：

沃伦·巴菲特（Warren Buffett）：被人们称作“奥马哈先知”，以价值投资策略闻名遐迩。他凭借长期以来卓越的投资成就，以及对投资界产生的深远影响，成为投资界最常被提及的G.O.A.T之一。

乔治·索罗斯（George Soros）：因成功做空英镑一战成名，被赞誉为“打败英格兰银行的人”。他敏锐的投资洞察力，以及在全球金融市场展现出的强大影响力，让无数人对其追捧有加。

彼得·林奇（Peter Lynch）：在管理富达麦哲伦基金的20年里，他创造了年均回报率达29%的惊人业绩，这一卓越表现使他成为最杰出的共同基金管理者。

约翰·邓普顿（John Templeton）：作为国际投资领域的先驱，他一手创立了富兰克林邓普顿投资公司，在全球投资版图上留下了浓墨重彩的一笔。

相较于这些声名赫赫的人物，斯坦·德鲁肯米勒的成就丝毫不落下风。在长达三十年的时间里，他保持着年度无亏损的惊人纪录，几乎从未出现过严重失误。而且，他每年的收益率高达30.4%。

甚至有人称他为“赚钱机器”，因为他不仅能赚钱，还号称市场如自己预料时，“我没有情绪波动”。

单从数字来看，这一成绩已然超越了上述几位华尔街G.O.A.T。

不过，要在金融界铸就传奇神格，仅仅拥有傲人的成绩还不够。还得有自己独特的一套投资理论，既能向他人传授，又能被大众理解，并且拥有众多信众。简而言之，就是要充分发挥自己的影响力。

然而，德鲁肯米勒的性格极为独特。他为人直言不讳，爱憎分明，而且思维变化极为迅速。听他讲话，你能立刻感受到他超高的智商和渊博的见识。但他却不像一位传统的导师，不会对普通投资者循循善诱、耐心教导。或许在他看来，做这件事太过麻烦。

他毫不掩饰自己对拜登政府过度支出财政政策的批评，多次公开表达自己的观点：

“如果从教授的角度评价拜登经济学，我会给它打不及格（‘F’）。我们正处于一个生产力提升和投资潜力增长极具前景的时期，可政府却还在采取类似大萧条时期的支出政策。政府还试图通过法律手段规避相关限制，比如推动数千亿美元的学生贷款减免计划，这或许是出于选举考量。”

从立场和资格角度来看，他的财富水平或许可以解释他的这种行为。他是共和党的坚定支持者，秉持着政府应减少对市场干预的理念。如今，他的个人净值超过110亿美元，在2024年福布斯富豪排行榜上位列第245名。另外，特朗普政府的新任财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）曾与他在索罗斯的基金公司共事，当时德鲁肯米勒担任首席投资官，贝森特是他邀请加入公司的助手。

让我们来看看这位传奇交易员的人生经历。

1953年，德鲁肯米勒出生于宾夕法尼亚州。他的父亲是一名化学工程师，在他小学时，父母离异，之后他便和父亲先后搬到新泽西，后来又迁至弗吉尼亚。

1975年，德鲁肯米勒从鲍登学院（Bowdoin College）毕业，取得英语和经济学双学士学位。在鲍登学院求学期间，他和劳伦斯·B·林赛（Lawrence B. Lindsey）一起经营过一家热狗摊，而林赛后来成为了乔治·W·布什总统的经济政策顾问。

随后，德鲁肯米勒进入密歇根大学攻读经济学博士学位。然而，在1977年，也就是第二学期读到一半时，他毅然退学，接受了匹兹堡国民银行（Pittsburgh National Bank）石油分析师的职位，这家银行正是PNC金融集团的前身。凭借出色的能力，他迅速得到晋升，在1979年就被任命为研究主管，随后又担任投资主管。

1981年，德鲁肯米勒凭借100万美元的各种独立账户，创立了属于自己的公司 —— 杜肯资本（Duquesne Capital），并担任公司董事长兼总裁。2010年8月，当杜肯资本的资产规模超过120亿美元时，他却做出了一个惊人的决定，关闭了这家基金。

1985年，德鲁肯米勒成为德雷福斯（Dreyfus）公司的顾问，为此他经常往返于匹兹堡和纽约之间，每周在纽约生活两天。到了1986年，他索性全职搬回匹兹堡，并被任命为德雷福斯基金负责人。作为与德雷福斯达成协议的一部分，他在继续管理杜肯资本的同时，还在1987年股市崩盘当天早上，通过果断卖出股票成功避免了损失。

1988年至2000年，德鲁肯米勒受索罗斯聘请，接替维克多·尼德霍夫（Victor Niederhoffer）进入量子基金。后来，作为量子基金（Quantum Fund）的首席投资组合经理，他开始为乔治·索罗斯管理资金。

德鲁肯米勒曾读过乔治·索罗斯的《金融炼金术》，他惊讶地发现，自己和索罗斯的投资风格竟如此相似。谈及这段往事，他回忆道：“我读了他的书，很明显其他人都没读懂，但书中有一章关于货币的内容，让我特别感兴趣。那是1987年8月，离股市崩盘大概还有六周。我给他打电话说我读了他的书，之后我们一起吃了午餐，没想到午餐时他就给我提供了一份工作。后来我才知道，他对每个人都提供工作机会，而那些接受的人，他很快就会解雇。”

1988年，他不光进入量子基金，还和现在的妻子结婚了。

1992年，德鲁肯米勒和索罗斯因卖空英镑而声名大噪，这一举措让英国央行（Bank of England）遭受重创。不过，在2000年，由于在科技股投资上遭遇重大损失，他选择离开索罗斯，之后便全身心投入到杜肯资本的管理中。

2010年8月18日，德鲁肯米勒宣布关闭自己的对冲基金。他向投资者表示，试图在管理“巨额资金”的同时，还要维持业内最佳交易记录之一，这种压力让他疲惫不堪，“情绪负担过重”。杜肯资本管理公司在运营期间，年均回报率高达30%，而且从未出现过亏损年份。

德鲁肯米勒是一名自上而下的投资者，也就是宏观交易者，他采用与乔治·索罗斯相似的交易风格，同时做多一组股票、做空一组股票，并借助杠杆交易期货和货币。

早在退休之前，德鲁肯米勒就积极投身慈善事业，每年的捐助规模达数亿美元。他的捐助主要集中在医学研究、教育以及扶贫领域。

值得一提的是，2000年德鲁肯米勒离开量子基金，是因为当时在科技股投资上遭遇亏损。不过，严格来说，他并非整体亏损，只是当时的亏损压力让他难以承受。在2000年初，他就敏锐地预判到市场过于疯狂，于是果断卖空了12只科技股。然而，市场并未如他预期的那样立刻下跌，反而持续上涨，他的亏损头寸很快从2亿美元飙升至8亿美元，亏损比例达到15%，这是他以往投资生涯中从未遇到过的情况，此前他最多亏损5%，这对他的自信心无疑是巨大的打击。

但德鲁肯米勒展现出了卓越的应变能力，他迅速调整交易策略。随着2000年后半年科技股泡沫逐渐破裂，他重新抓住了机会。到了年底，他的收益率竟然达到了42%，再次证明了他在投资领域的非凡实力。

参考资料：

【1】：https://mp.weixin.qq.com/s/X_U6Fp9kmewnTtzQqPayGw

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