（接上篇）

五、“给他们一架直升机”

达里奥先生和其他人一样能读懂这些数字。投资者表示，2011 年至 2016 年是市场的繁荣时期，Pure Alpha的回报率仅为低位数，远低于历史水平，而接下来的五年也好不到哪儿去。

戴利奥和布里奇沃特竭尽全力保护这一优势。

在华尔街，“信息优势”一词常常带有不恰当的含义，暗示某人从事内幕交易。然而，达里奥先生的信息优势既合法又巨大。

桥水基金的目标是有关整个国家的信息。据参与这项工作的员工称，达里奥大力讨好那些人脉广泛的政府官员，他可以从这些官员那里推测出他们计划如何干预经济——而桥水基金利用这些洞察力在其基金中赚钱。

任何地方似乎都是公平的游戏，即使是哈萨克斯坦。

 

桥水基金与哈萨克斯坦政府官员建立了关系，哈萨克斯坦是前苏联第二大石油生产国。

这个中亚国家并未出现在任何华尔街手册的第一页上。它由独裁政府统治，是全球最大的内陆国家，但人口稀少。 2013年，哈萨克斯坦开始开发当时最昂贵的石油项目——里海的一个巨大油田——帮助其建立了价值770亿美元的主权财富基金。这笔钱必须投资到某个地方，布里奇沃特的客户服务团队在达利奥先生的日历上安排了与该基金首席执行官贝里克·奥特穆拉特(BerikOtemurat)的会面，贝里克·奥特穆拉特是一位官僚，他的职业生涯仅仅十年前就开始了。

达里奥先生对代表团表现出了浓厚的兴趣。 “他们之前在做什么？”他询问桥水的营销团队。

他的下属回答说，奥特穆拉特先生将在抵达西港的几个小时前到达纽约。

“他们怎么到这里来了？”达里奥先生接着问道。

布里奇沃特安排了一名奔驰司机。

“给他们派一架直升机。”

戏剧性的入场之前是一场非传统的演讲，至少与奥特穆拉特先生在纽约经历的经历相比是这样。在那里，KKR联合创始人亨利·克拉维斯 (Henry Kravis) 和黑石集团(Blackstone) 的史蒂芬·施瓦茨曼 (StephenSchwarzman) 等行业巨头向他求婚，希望提供鲈鱼、鱼子酱和以哈萨克斯坦国旗为主题的橙色榛子拿破仑甜点。

达利奥先生在一块干擦板上画了一张难以辨认的图表，并漫无目的地谈论市场的本质。据一位在场人士透露，他几乎没有提及桥水基金的具体做法。这一切都具有不可否认的魅力和自信。

桥水的营销团队以前就见过这种举动。最终目标将不是金钱。因此，当奥特穆拉特提出向桥水基金的主要对冲基金投资1500万美元的可能性时，该基金的代表拒绝了这个建议。 “我们现在不想与你建立关系，”一位营销主管说。 “我们是为了打持久战。”

在桥水基金内部，关系意味着访问。该国的新油田开发花了十多年的时间，而且几乎一直在拖延。任何了解该项目进展情况的人都可以相应调整对石油的押注。桥水基金的代表告诉代表团，他们的公司很乐意提供免费的投资建议，桥水基金的团队同样很高兴有机会询问有关当地专业行业的问题。

奥特穆拉特先生和代表团中的其他人似乎很想聊天。

很快，桥水基金就实现了双管齐下。奥特穆拉特访问西港几个月后，哈萨克斯坦基金再次询问是否可以投资桥水基金。前员工称，这一次，它悬而未决的金额远远超过1500万美元，桥水公司也同意了。

达利奥的发言人表示，他与政府官员的所有互动都是正确的。

六、没有人会知道

 

与她的前任相比，珍妮特·耶伦与达利奥保持着更大的距离。

回到美国后，达里奥先生的影响力慢慢减弱。在金融危机时期成名期间和之后，他毫不费力地接触到了美联储主席本·伯南克。然而，伯南克的继任者珍妮特·耶伦显然对这位桥水基金创始人不那么感兴趣。达利奥经常向公司其他人抱怨耶伦不回他的电话或与他会面。

达里奥先生在国外不断取得更大的成功。马里奥·德拉吉 (Mario Draghi) 出生于意大利，曾于 2011 年至 2019年担任欧洲央行行长，他经常与桥水创始人聊天并寻求他的建议。达里奥先生在2010年代中期建议他向欧盟推出更多刺激措施，这将提振欧洲股市并损害欧元。在那个时代的大部分时间里，桥水基金也做空欧元。在苏黎世，达利奥先生找到了瑞士国家银行的耳朵。据桥水基金一位帮助建立联系的前员工透露，他建议该银行努力将瑞士经济与陷入困境的整个欧洲脱钩。 2015 年初，当瑞士国家银行取消瑞士法郎与欧元的挂钩时，桥水基金的基金发了大财。

达里奥先生最长的项目是在中国，他经常出差在那里。

达利欧聘请中国投资有限责任公司前董事长担任达利欧慈善机构在中国的负责人，这份工作很轻松，他还与王岐山关系密切。王岐山后来成为中国副总理，被广泛认为是中国第二号人物。达里奥偶尔会告诉中国政府代表，当他们投资桥水基金时，他们的费用不仅仅是被汇回美国。据一位在场人士透露，他在一次会议上表示：“无论你支付多少费用，我都会亲自回馈中国。”

 

达利奥先生不断在国外取得更大的成功，包括在中国。

在媒体采访中，达利奥对国家的领导层坚持一贯的赞扬态度。他一遍又一遍地说，它“非常有能力”，有时在采访中不止一次地重复这句话。他还在桥水内部表示，这些领导人很快就向他寻求建议。

对于任何理性的观察者来说——甚至对于中国人自己来说——达里奥先生都是中国支持者的典范。但还有一个可以发挥的优势。他要求信任圈帮助桥水基金创建一种方式，以中国政府无法追踪的离岸方式做空中国资产。这样一来，当桥水基金站在中国的错误一边时，没有人会知道。

七、抛硬币

达里奥先生的宏伟自动化系统——他的投资引擎——远没有宣传的那么自动化或机械化。如果他希望桥水基金做空美元（正如他在2008年金融危机后大约十年的时间里所做的那样，但没有成功），交易就会进行。没有什么规则比达利奥先生想要的更重要，达利奥先生得到了。

随着2017年的临近，一些顶级投资人员认为已经受够了。 Pure Alpha今年仅上涨 2%，远低于大多数对冲基金。

为了扭转公司的投资业绩，信任圈的成员对达里奥先生的交易进行了研究。他们深入研究了桥水基金的档案，寻找戴利奥先生个人投资理念的历史。该团队一次又一次地计算数据。数据必须是完美的。据在场的现任和前任员工称，然后他们与达里奥先生坐下来。（达利奥先生和桥水基金的律师表示，没有委托对达利奥先生的交易进行研究，也没有召开会议来讨论这些问题。）

一名年轻员工双手颤抖地交出了结果：研究表明，达利奥先生的正确性与错误率一样多。

最近根据他的想法进行交易常常类似于抛硬币。

一行人安静地坐着，紧张地等待桥水创始人的回应。

达里奥先生捡起那张纸，将其揉成一团，然后扔了出去。

参考资料

【1】：https://mp.weixin.qq.com/s/oHE7e074M82Yjh_eWjR3OA

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